UBS besser positioniert als so mancher Konkurrent

UBS besser positioniert als so mancher Konkurrent

Donnerstag, 25. August 2016 von Panagiotis SpiliopoulosLesezeit: 2 Minuten

Julius Bär Gruppe AG

Julius Bär steigerte den um Sondereffekte bereinigten Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren dank Akquisitionen und Kreditwachstum um durchschnittlich 17% pro Jahr. Aufgrund einer weniger üppigen Kapitalausstattung fokussiert die Bank derzeit auf eine stark organische Expansion und plant dieses Jahr die Einstellung von netto deutlich mehr als 100 Kundenberatern. Internationale Konkurrenten, die im Rahmen grosser Restrukturierungsprogramme auch ihre Private-Banking-Einheiten neu ordnen, dürften Kundenberater verlieren. Die signifikanten Investitionen werden zunächst die Kostenbasis von Julius Bär erhöhen. Von den neuen Kundenberatern wird erwartet, dass sie einen Teil der Vermögen ihrer Kunden transferieren – mit einer Verzögerung von etwa 6 bis 18 Monaten. Weil das schwierige Marktumfeld gleichzeitig die Generierung von Erträgen erschwert, wird sich das bereinigte Kosten/Ertrags-Verhältnis zunächst verschlechtern. Kostenmassnahmen werden helfen, es wieder zu verbessern. Dennoch erwarten die Vontobel-Experten nicht, dass die mittelfristige Zielgrösse in diesem Jahr erreicht wird.

 

Barrier Reverse Convertible

 Valor BasiswertCouponRisiko-
puffer
Rendite max.Rendite max. p.a.VerfallWhg.BidAsk  
58152194
  • nachhaltig
3M 6.00% 27.07% 1.40% 5.35% 17.12.2021 USD 99.50 101.60
110115427
  • nachhaltig
3M 6.00% 20.98% 5.31% 10.34% 18.03.2022 USD 97.50 99.60
112470034
  • nachhaltig
3M 6.7875% 13.39% 11.77% 12.61% 19.08.2022 USD 94.90 97.00
111761486
  • nachhaltig
3M 5.9833% 13.26% 10.57% 13.89% 17.06.2022 USD 94.20 96.30
55337693
  • nachhaltig
  • (Issuer) Callable
ABB 7.5072% 44.52% 20.06.2022 CHF 100.30 101.30
58151555
  • nachhaltig
ABB 4.25% 40.44% 0.00% 0.00% 17.12.2021 CHF 100.70 101.10
59515459
  • nachhaltig
  • (Issuer) Callable
ABB 7.512% 39.98% 27.05.2022 CHF 100.10 101.10
110115069
  • nachhaltig
ABB 4.50% 33.95% 0.99% 1.92% 18.03.2022 CHF 100.90 101.30
59515787
  • nachhaltig
  • (Issuer) Callable
ABB 6.257% 29.47% 18.07.2022 CHF 99.00 100.00
111761041
  • nachhaltig
ABB 4.25% 28.25% 3.51% 4.64% 15.06.2022 CHF 99.20 99.60
113443426
  • nachhaltig
ABB 4.55% 22.52% 6.29% 6.19% 19.09.2022 CHF - -
112470035
  • nachhaltig
ABB 4.2736% 15.50% 8.67% 9.29% 19.08.2022 CHF 95.00 95.40
58152197
  • nachhaltig
Abbott Labs 5.50% 36.72% 0.30% 1.14% 17.12.2021 USD 100.80 101.30
58152196
  • nachhaltig
AbbVie Inc 6.50% 28.36% 1.39% 5.34% 17.12.2021 USD 99.80 101.80
58152570
  • nachhaltig
Accenture 5.25% 41.52% 0.40% 1.52% 17.12.2021 USD 100.30 101.40
113443116
  • nachhaltig
Accor 4.7764% 35.39% 4.90% 4.87% 15.09.2022 EUR 99.50 99.90
58151794
  • nachhaltig
Accor 8.25% 35.15% 1.69% 6.48% 17.12.2021 EUR 100.00 102.10
110115150
  • nachhaltig
Accor 7.75% 23.20% 7.66% 14.91% 18.03.2022 EUR 96.00 96.40
111759874
  • Autocallable
Activision Blizzard 6.2944% 8.44% 06.06.2022 USD 85.00 85.80
113443438
  • nachhaltig
Adecco 5.5611% 29.17% 7.42% 7.30% 19.09.2022 CHF - -

 

 

The Swatch Group AG

Die 1H16-Resultate haben den Markt enttäuscht: Der Umsatzrückgang von –11.4% lag über dem Rückgang bei den Uhrenexportzahlen (–10.6%) und die EBIT-Marge reduzierte sich massiv von 18.2% auf 9.5%. Die starke Margenreduktion ist vor allem darauf zurückzuführen, dass die Gruppe im 1H16 keinerlei Kostenanpassungen vorgenommen hat. Dies in der Hoffnung, dass sich das Umfeld für 2H16 verbessern würde. Die Gesellschaft erwartet für 2H16 einen unveränderten Umsatz im Vergleich zu 2H15, was aus Sicht der Vontobel-Experten sehr ambitiös ist. Auch gehen sie im 2H von einem Umsatzrückgang aus, rechnen aber auch mit einer Verbesserung gegenüber dem 1H16. Trotz dem starken Aktienkursrückgang (seit Jahresbeginn –29%) bleiben sie alles in allem dem Titel gegenüber vorsichtig gestimmt, dies aufgrund weiterhin rückläufiger Uhrenverkäufe.

 

Barrier Reverse Convertible

 Valor BasiswertCouponRisiko-
puffer
Rendite max.Rendite max. p.a.VerfallWhg.BidAsk  
58152194
  • nachhaltig
3M 6.00% 27.07% 1.40% 5.35% 17.12.2021 USD 99.50 101.60
110115427
  • nachhaltig
3M 6.00% 20.98% 5.31% 10.34% 18.03.2022 USD 97.50 99.60
112470034
  • nachhaltig
3M 6.7875% 13.39% 11.77% 12.61% 19.08.2022 USD 94.90 97.00
111761486
  • nachhaltig
3M 5.9833% 13.26% 10.57% 13.89% 17.06.2022 USD 94.20 96.30
55337693
  • nachhaltig
  • (Issuer) Callable
ABB 7.5072% 44.52% 20.06.2022 CHF 100.30 101.30
58151555
  • nachhaltig
ABB 4.25% 40.44% 0.00% 0.00% 17.12.2021 CHF 100.70 101.10
59515459
  • nachhaltig
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ABB 7.512% 39.98% 27.05.2022 CHF 100.10 101.10
110115069
  • nachhaltig
ABB 4.50% 33.95% 0.99% 1.92% 18.03.2022 CHF 100.90 101.30
59515787
  • nachhaltig
  • (Issuer) Callable
ABB 6.257% 29.47% 18.07.2022 CHF 99.00 100.00
111761041
  • nachhaltig
ABB 4.25% 28.25% 3.51% 4.64% 15.06.2022 CHF 99.20 99.60
113443426
  • nachhaltig
ABB 4.55% 22.52% 6.29% 6.19% 19.09.2022 CHF - -
112470035
  • nachhaltig
ABB 4.2736% 15.50% 8.67% 9.29% 19.08.2022 CHF 95.00 95.40
58152197
  • nachhaltig
Abbott Labs 5.50% 36.72% 0.30% 1.14% 17.12.2021 USD 100.80 101.30
58152196
  • nachhaltig
AbbVie Inc 6.50% 28.36% 1.39% 5.34% 17.12.2021 USD 99.80 101.80
58152570
  • nachhaltig
Accenture 5.25% 41.52% 0.40% 1.52% 17.12.2021 USD 100.30 101.40
113443116
  • nachhaltig
Accor 4.7764% 35.39% 4.90% 4.87% 15.09.2022 EUR 99.50 99.90
58151794
  • nachhaltig
Accor 8.25% 35.15% 1.69% 6.48% 17.12.2021 EUR 100.00 102.10
110115150
  • nachhaltig
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111759874
  • Autocallable
Activision Blizzard 6.2944% 8.44% 06.06.2022 USD 85.00 85.80
113443438
  • nachhaltig
Adecco 5.5611% 29.17% 7.42% 7.30% 19.09.2022 CHF - -

 

 

UBS Group AG

Nach einem äusserst schwachen Jahresstart 2016, dem für internationale Grossbanken wahrscheinlich schwierigsten seit der Finanzkrise, überraschte UBS im zweiten Quartal sehr positiv. Den anhaltend widrigen Umständen zum Trotz erzielte sie im ersten Halbjahr einen Vorsteuergewinn von CHF 2.5 Milliarden bzw. von CHF 3.1 Milliarden, wenn man ihn um Restrukturierungskosten von CHF 640 Millionen bereinigt. Doch auch auf bereinigter Basis entspricht dies einem Rückgang von satten 23% gegenüber dem Vorjahr. Es ist davon auszugehen, dass die anhaltende Marktunsicherheit Kundenaktivitäten im Wealth Management und Investment Banking weiter bremsen wird. Deshalb blieb der Ausblick der Schweizer Grossbanken für das zweite Halbjahr auch äusserst verhalten. Ausserdem könnten gewisse Rechtsfälle die Ergebnisse einzelner Quartale stark belasten. Die Experten bleiben davon überzeugt, dass UBS besser positioniert ist als so mancher internationale Konkurrent. Dies sollte sich über verschiedene Marktzyklen hinweg in einer besseren Kursentwicklung zeigen.

 

Barrier Reverse Convertible

 Valor BasiswertCouponRisiko-
puffer
Rendite max.Rendite max. p.a.VerfallWhg.BidAsk  
58152194
  • nachhaltig
3M 6.00% 27.07% 1.40% 5.35% 17.12.2021 USD 99.50 101.60
110115427
  • nachhaltig
3M 6.00% 20.98% 5.31% 10.34% 18.03.2022 USD 97.50 99.60
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  • nachhaltig
3M 6.7875% 13.39% 11.77% 12.61% 19.08.2022 USD 94.90 97.00
111761486
  • nachhaltig
3M 5.9833% 13.26% 10.57% 13.89% 17.06.2022 USD 94.20 96.30
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ABB 7.5072% 44.52% 20.06.2022 CHF 100.30 101.30
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59515459
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  • nachhaltig
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Abbott Labs 5.50% 36.72% 0.30% 1.14% 17.12.2021 USD 100.80 101.30
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AbbVie Inc 6.50% 28.36% 1.39% 5.34% 17.12.2021 USD 99.80 101.80
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  • nachhaltig
Accenture 5.25% 41.52% 0.40% 1.52% 17.12.2021 USD 100.30 101.40
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  • nachhaltig
Accor 4.7764% 35.39% 4.90% 4.87% 15.09.2022 EUR 99.50 99.90
58151794
  • nachhaltig
Accor 8.25% 35.15% 1.69% 6.48% 17.12.2021 EUR 100.00 102.10
110115150
  • nachhaltig
Accor 7.75% 23.20% 7.66% 14.91% 18.03.2022 EUR 96.00 96.40
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  • Autocallable
Activision Blizzard 6.2944% 8.44% 06.06.2022 USD 85.00 85.80
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  • nachhaltig
Adecco 5.5611% 29.17% 7.42% 7.30% 19.09.2022 CHF - -


Grafiken

Quellen: Bloomberg, Stand 16.08.2016. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässliche Indikatoren für die Künftige Wertentwicklung. Steuern und allfällige Gebühren wirken sich negativ auf die Rendite aus.

20.09.2021 09:15:05

 

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