Sikas Profitabilitätsverbesserung wird unterschätzt

Sikas Profitabilitätsverbesserung wird unterschätzt

Donnerstag, 5. Januar 2017 von Panagiotis SpiliopoulosLesezeit: 1 Minute

Straumann

Seit Gadola 2013 zum CEO geworden ist, hat das Unternehmen enorm zugelegt. Dank neuer Produkteinführungen wie dem «Bone Level Tapered»-Implantat (BLT) konnte es 2015 einen grossen Teil des Dentalmarktes gewinnen; zuvor war es dort nicht präsent. Seit Einführung des BLT hat Straumann in diesem Segment mehr als 5 % Marktanteil erlangt und wir schätzen, dass ein Anteilspotenzial von 15 bis 20 % möglich ist. Jeder weitere Prozentpunkt Marktanteil resultiert aus ca. 2.5 % organischem Wachstum. So bleiben wir zuversichtlich, dass Straumann die nächsten Jahre im hohen ein- bis zweistelligen Bereich wachsen kann. Des Weiteren versucht Straumann, sich zu einem umfassenden Lösungsanbieter zu entwickeln. 2017 werden auch Apparaturen für Zahnärzte (Fräsen für Kronen, Intraoralscanner u. a.) auf den Markt gebracht.

Callable Multi Defender VONTIS

 Valor BasiswerteCouponRisiko-
puffer
Rendite max.Rendite max. p.a.VerfallWhg.BidAsk  
46469311
  • Quanto
  • (Issuer) Callable
3M
Airbus
Caterpillar
12.0132% 39.59% 29.09.2020 q USD 98.10 99.10
48043462
  • Quanto
  • (Issuer) Callable
3M
Bank of America
Caterpillar
18.7668% 44.80% 19.01.2021 q CHF 99.90 100.90
48978249
  • Quanto
  • (Issuer) Callable
3M
Bank of America
Caterpillar
13.1256% 39.78% 19.01.2021 q CHF 98.80 99.80
48978470
  • Quanto
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3M
Bank of America
Caterpillar
15.1524% 44.13% 19.01.2021 q CHF 99.40 100.40
48042341
  • (Issuer) Callable
3M
Caterpillar
Deere
12.7512% 49.60% 12.01.2021 USD 98.70 99.70
50609723
  • (Issuer) Callable
3M
Caterpillar
Deere
15.0018% 38.35% 10.05.2021 USD 99.60 100.60
50610157
  • (Issuer) Callable
3M
Caterpillar
Deere
15.4554% 45.10% 03.05.2021 USD 99.00 100.00
45934472
  • (Issuer) Callable
3M
Caterpillar
Exxon Mobil
14.2548% 33.05% 24.08.2020 USD 98.20 99.20
48978175
  • Quanto
  • (Issuer) Callable
3M
Cisco Systems
PepsiCo
15.0084% 23.02% 15.01.2021 q CHF 93.40 94.40
45934457
  • Quanto
  • (Issuer) Callable
Aareal Bank
PSP Swiss Property
Vonovia
9.7572% 34.56% 24.08.2020 q EUR 99.60 100.60
46468514
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
6.4024% 39.43% 09.03.2020 CHF 100.70 101.70
48041321
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
Credit Suisse
Lonza
Sika
18.75% 55.31% 04.07.2022 CHF 99.20 100.20
49830466
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
13.50% 43.21% 27.09.2021 CHF 100.70 101.70
47507107
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
Logitech
12.516% 49.35% 03.05.2021 CHF 99.00 100.00
48042867
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
Novartis
Roche
Swatch
6.0432% 49.49% 06.07.2020 CHF 99.20 100.20
48043313
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
Novartis
Roche
Swatch
5.28% 49.40% 10.07.2020 CHF 99.20 100.20
40545856
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
Sika
22.50% 39.72% 12.04.2021 CHF 100.20 101.20
48979214
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
UBS Group
7.9624% 47.50% 27.07.2020 CHF 99.90 100.90

 

 

Sika

Zurzeit profitiert Sika von der anhaltend starken Baukonjunktur in den USA und verbesserten relevanten Frühindikatoren in China. So dürfte Sika sein Umsatzwachstumsziel von 6 bis 8 % 2016 erreichen und ein vergleichbar ambitioniertes Ziel für 2017 aufstellen. Profitabilitätsverbesserungen scheinen jedoch weiter unterschätzt; sie beruhen auf Skalenerträgen, der Integration von Übernahmen und Einsparungen im Rohstoffeinkauf. So dürften die Gewinnschätzungen tief bleiben. Weitere kleine Akquisitionen sind dank starker Bilanz möglich und sollten dank niedriger Zinsen sofort gewinnverdichtend wirken. Das erlassene Urteil des Kantonsgerichtes Zug hat Interessen der Publikumsaktionäre gestärkt. Sika dürfte die feindliche Übernahme durch Saint-Gobain abwehren und seine erfolgreiche Strategie unabhängig weiterverfolgen können.

Callable Multi Defender VONTIS

 Valor BasiswerteCouponRisiko-
puffer
Rendite max.Rendite max. p.a.VerfallWhg.BidAsk  
46469311
  • Quanto
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3M
Airbus
Caterpillar
12.0132% 39.59% 29.09.2020 q USD 98.10 99.10
48043462
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3M
Bank of America
Caterpillar
18.7668% 44.80% 19.01.2021 q CHF 99.90 100.90
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3M
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3M
Bank of America
Caterpillar
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Caterpillar
Deere
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50609723
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Caterpillar
Deere
15.0018% 38.35% 10.05.2021 USD 99.60 100.60
50610157
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3M
Caterpillar
Deere
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45934472
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3M
Caterpillar
Exxon Mobil
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48978175
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3M
Cisco Systems
PepsiCo
15.0084% 23.02% 15.01.2021 q CHF 93.40 94.40
45934457
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Aareal Bank
PSP Swiss Property
Vonovia
9.7572% 34.56% 24.08.2020 q EUR 99.60 100.60
46468514
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ABB
Adecco
6.4024% 39.43% 09.03.2020 CHF 100.70 101.70
48041321
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ABB
Adecco
Credit Suisse
Lonza
Sika
18.75% 55.31% 04.07.2022 CHF 99.20 100.20
49830466
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ABB
Adecco
LafargeHolcim
13.50% 43.21% 27.09.2021 CHF 100.70 101.70
47507107
  • (Issuer) Callable
ABB
Adecco
LafargeHolcim
Logitech
12.516% 49.35% 03.05.2021 CHF 99.00 100.00
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ABB
Adecco
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Novartis
Roche
Swatch
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ABB
Adecco
LafargeHolcim
Novartis
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Swatch
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ABB
Adecco
LafargeHolcim
Sika
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ABB
Adecco
LafargeHolcim
UBS Group
7.9624% 47.50% 27.07.2020 CHF 99.90 100.90

 

 

AMS

Die Aktie ist 2016 mit einer Performance von – 15.4 %* hinter den Erwartungen geblieben. Dies ist auf diverse Faktoren zurückzuführen, zum Beispiel auf den Misserfolg des Smartphones Samsung Galaxy Note 7 oder auf Produktionsprobleme bei einem Zulieferer des zugekauften Geschäftes CMOSIS. Auch die generell schwächere Nachfrage nach dem iPhone 7 hat nicht geholfen. Der Blick in die Zukunft stimmt uns dennoch sehr positiv. Mit dem Zukauf von Heptagon (Oktober 2016) sicherte sich AMS die Weltführerschaft bei optischen Sensoren und Verpackungstechnologien. Vielversprechende Projekte mit Grosskunden (vermutlich Apple) sind im Gange und sollten der Aktie ab 2Q17 spürbaren Rückenwind verleihen. 1Q17 dürfte zwar holprig verlaufen und Investoren brauchen dementsprechend Geduld. Doch sehen wir starkes Potenzial.


Grafiken

Quellen: Bloomberg, Stand 27.12.2016. Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind keine verlässliche Indikatoren für die Künftige Wertentwicklung. Steuern und allfällige Gebühren wirken sich negativ auf die Rendite aus.

19.11.2019 12:36:07

 

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