Schweizer Nebenwerte im Fokus
Die drei Schwergewichte Nestlé, Novartis und Roche dominieren nicht nur die Performance des kursgewichteten SMI®, sondern sind bereits auch vielfach in den Portfolios von Anleger: innen vertreten. Aber die Schweiz hat noch weit mehr zu bieten – so gibt es einige interessante Nebenwerte, die einen genaueren Blick wert sein könnten. Vontobel hat Barrier Reverse Convertibles (BRCs) auf Schweizer Nebenwerte in Zeichnung.
Dem/der ein oder anderen Anleger: in sind die Firmen vielleicht bereits bekannt: Die sogenannten Small- und Mid Caps sind Schweizer Unternehmen von kleiner, bis mittlerer Grösse (gemessen an der Marktkapitalisierung), die dennoch an der SIX kotiert sind und entsprechend auch investierbar sind. Für renditeorientierte Anleger: innen könnten Investments in Small- und Mid Caps durchaus interessant sein, weil diesen Aktien häufig weniger Beachtung geschenkt wird als den grossen, bekannten Namen im SMI®. Aufgrund ihrer geringeren Grösse decken viele Banken diese Firmen nicht in Ihren Research-Abteilungen ab. Der geringere Fokus der breiten Öffentlichkeit könnte interessante Chancen hinsichtlich der Bewertung ermöglichen.
Warum sich Small- und Mid Caps lohnen könnten
Wirft man einen Blick auf die letzten 10 Jahre, dann zeigt sich, dass Small- und Mid Caps den Gesamtmarkt (gemessen am SPI®) outperformt haben. Die Gründe dafür sind vielfältiger Natur. Viele der Schweizer Small- und Mid Caps sind Markführer in sogenannten Nischenmärkten. Die Unternehmen zeichnen sich häufig durch transparente Geschäftsmodelle aus, die vereinzelt leichter nachvollziehbar sind als von international agierenden und verflochtenen Grosskonzernen. Die Schweiz als flächenmässig kleines Land im Herzen Europas verfügt nur über einen begrenzten Binnenmarkt. Dies führte dazu, dass Schweizer Unternehmen früh über Landesgrenzen hinweg expandiert sind, um sich bis hin zur Marktführerschacht in ihrem jeweiligen Segment zu behaupten. Zusätzlich bewegt ein starker Schweizer Franken die Unternehmen dazu, ihre Wettbewerbsfähigkeit durch Innovationskraft aufrecht zu erhalten. Aufgrund ihrer kleineren Grösse und geringerer Komplexität können kleine und mittelgrosse Unternehmen meist auch schneller auf strukturelle Veränderungen reagieren.
Schaut man sich die Besitzerstruktur näher an fällt auf, dass sich Small- und Mid Caps vielfach in Teilbesitz von Ankeraktionären befinden. Das könnten die Gründer der Firma, das Management oder eine Familie sein, die ein hohes Mass an Interesse daran haben, das Unternehmen mit entsprechendem Weitblick zu führen. Aus diversifikationsgründen kann die Beimischung von Small- und Mid Caps in Portfolios durchaus sinnvoll sein.
Auf lange Sicht schlugen Small und Mid Caps den gesamten Schweizer Aktienmarkt. Die Outperformance kommt aber auf Kosten eines erhöhten Betas. Sowohl in Aufschwung- als auch in Abschwungphasen bewegen sich Small- und Mid Caps stärker als der Markt.
Der Swiss Performance Index (SPI®) umfasst nahezu alle kotierten schweizerischen Aktiengesellschaften. Der SPI Extra® hingegen klammert alle 20 Firmen aus dem Swiss Market Index (SMI®) aus und fokussiert sich auf die Small- und Mid Caps.
BRCs auf Small- und Mid Caps
Vontobel bietet Renditeoptimierungsprodukte auf ein ausgewähltes Universum an Small- und Mid Caps an.
