Schweizer Aktien – eine Aufholjagd bis Ende Jahr?

Schweizer Aktien – eine Aufholjagd bis Ende Jahr?

Montag, 10. September 2018Lesezeit: 3 Minuten

LafargeHolcim verzeichnet einen schwachen Jahresbeginn. Der Baustoffhersteller steht in Verhandlungen um die niedrigmargigen Unternehmensbereiche zu verkaufen. Kann das Schweizer Unternehmen in den letzten beiden Quartalen im 2018 ein positives Wachstum verzeichnen und zu den Top Performern aufschliessen?

Der Schweizer Leitindex SMI® mit durchzogener Entwicklung

Die Kursentwicklung des Schweizer Leitindex SMI® seit Anfang Jahr lässt zu wünschen übrig. Aktuell steht er auf einem ähnlichen Niveau wie zu Beginn des Jahres. Seine Seitwärtstendenz verdankt der SMI® der unterschiedlichen Entwicklung der ihm zugrundeliegenden Basiswerte. So haben sich zum Beispiel die Aktienkurse von Lonza, Givaudan und Swatch positiv entwickelt und haben dem SMI® Auftrieb verliehen. Gegenteilig und dementsprechend negative Resultate verzeichneten die sich ebenfalls im SMI® befindenden Unternehmen ABB, LafrageHolcim, und Swiss Re. Sie weisen aktuell eine negative year-to-date-Performance (YTD-Performance) auf und hinken dem SMI® grösstenteils hinterher. Auch Roche konnte die Erwartungen für das Jahr 2018 bisher nicht erfüllen. Können die vier SMI® Titel ihren Rückstand bis zum Jahresende aufholen und die positiven Erwartungen der Analysten noch erfüllen?

LafargeHolcim mit positiver Aussicht?

Nach dem schwachen Jahresbeginn von LafargeHolcim erwartet das Vontobel Equity Research im 3. und 4. Quartal 2018 ein sich beschleunigendes Ergebniswachstum u.a. wegen einer relativ einfachen Vorjahresbasis sowie einer höheren Anlagenauslastung. Weiterhin steht das Unternehmen in Verhandlungen bezüglich des Verkaufs niedrigmargiger Unternehmensbereiche wie zum Beispiel das Geschäft in Indonesien. Ein Abschluss in den nächsten Monaten scheint realistisch und würde das Margenprofil deutlich verbessern. Darüber hinaus wird LafargeHolcim Ende November den ersten Kapitalmarkttag unter Leitung des neuen CEOs durchführen. Die Vontobel Analysten sind überzeugt, dass dieses Event die Zuversicht der Investoren steigern wird und empfehlen die Aktie zum Kauf mit einem 12-Monatskursziel von 58 Schweizer Franken.

Grafik: Vontobel


Die Vontobel Spezialisten versehen neben LafargeHolcim auch Roche und Swiss Re mit einem Buy-Rating. Nur ABB zeichnet sich durch ein Hold-Rating aus. Doch Potenzial sehen die Vontobel Equity Analysten bei allen vier Unternehmen. Alle vier Titel sind derzeit günstig bewertet – das Kurs-Gewinn-Verhältnis der Unternehmen liegt jeweils unterhalb demjenigen des Branchendurchschnitts (vgl. Tabelle). Ausserdem haben die Titel die von den Experten erwarteten Price-Targets noch nicht erreicht. Auch diese liegen bei allen vier Unternehmen oberhalb ihres jeweiligen aktuellen Levels (vgl. Tabelle).

 

Grafik: Vontobel

  Research Disclaimer

Sind Sie als Anleger der Ansicht, dass die Schweizer Aktien ihr Potenzial entfalten und eine Aufholjagd in Angriff nehmen könnten? Damit Sie entsprechend Ihrer Markterwartung investieren können, befindet sich derzeit ein Barrier Reverse Convertible (BRC) mit Partizipation in Zeichnung.

Erholung der Schweizer Aktien – BRC mit Partizipation

Falls Sie als Anleger von steigenden Kursentwicklung bestimmter Schweizer Aktien ausgehen, Kursrückschläge jedoch nicht ausschliessen können, könnte ein BRC mit Partizipation auf ABB, LafargeHolcim, Roche und Swiss Re eine interessante Anlagemöglichkeit darstellen. Die Vontobel Analysten sehen für die genannten Titel Kurspotenzial. Trifft diese Einschätzung zu und die Kurse steigen über ihr Anfangsniveau, dann partizipieren Sie zu 100% an der durchschnittlichen Kursentwicklung der zugrundeliegenden Basiswerte; sofern die Barriere während der Laufzeit weder berührt noch durchbrochen wurde. Falls jedoch ein Barrierenereignis eintritt während der Laufzeit, bleibt zwar eine Partizipationschance bestehen. Die bezieht sich jedoch nur noch auf die potenziell positive Performance des am Laufzeitende schlechtesten Basiswertes. Der garantierte Coupon von 5% p.a. wird unabhängig von der Kursentwicklung der Basiswerte ausbezahlt. Ausserdem ist der Anleger dem Emittentenrisiko ausgesetzt.

Kursverbleib auf aktuellem Niveau – Double Coupon BRC

Die Aktienkurse von Zürich, Swiss Life sowie Swiss Re entwickelten sich im laufenden Jahr auf einem ähnlichen Niveau wie der SMI®. Rechnen Sie als Anleger damit, dass sich die Kurse der Basiswerte auf diesem Niveau (100%) einpendeln oder nur leicht ansteigen, könnte der BRC mit Double-Coupon Attribut eine interessante Investitionsmöglichkeit bieten. Als Anleger haben Sie eine Chance auf einen zweiten Coupon, falls sich die Aktienkurse seitwärts bewegen und ihr gegenwärtiges Niveau mindestens halten können – und Sie sind zu einem gewissen Grad vor Verlusten geschützt. Damit Sie von diesem zusätzlichen Coupon profitieren können, darf jedoch zum Laufzeitende keiner der Basiswerte auf oder unter seinem Coupon-Trigger-Level schliessen. Ansonsten entspricht das Auszahlungsprofil dem eines klassischen BRCs.

Schweizer Aktien haben ihr Potenzial ausgeschöpft – BRC

Falls Sie als Anleger hingegen davon ausgehen, dass das Potential der SMI®-Titel, welche bereits sehr gut gelaufen sind, ausgeschöpft ist und Sie Kursrückschläge bis zur Barriere nicht ausschliessen können, könnte der normale BRC eine spannende Alternative darstellen. Dank des garantierten Coupons, welcher unabhängig von der Kursentwicklung der zugrundeliegenden Basiswerte ausbezahlt wird, können Sie unter Umständen eine Renditeoptimierung vornehmen. Die Barriere schützt bis zu einem bestimmten Niveau vor Kursverlusten und soll die Wahrscheinlichkeit einer Rückzahlung zum Nennwert erhöhen. Wird die Barriere während der Laufzeit berührt oder durchbrochen, kann jedoch das Risiko eines Totalverlustes nicht ausgeschlossen werden. Ausserdem ist der Anleger dem Emittentenrisiko ausgesetzt.


20.09.2018 16:56:46

 

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