Qualität vor Quantität: Schweizer Aktien behaupten sich im internationalen Umfeld
Das Jahr 2022 und somit auch ein neues Börsenjahr haben begonnen. Anleger:innen lassen das vergangene Jahr Revue passieren und überlegen sich, wie sich die Wirtschaft entwickeln und welche Treiber dafür verantwortlich sein könnten. Fundamentaldaten von Einzelunternehmen sind oftmals Bestandteil einer sorgfältigen Analyse. Das Vontobel Research-Team hat ihre Favoriten am Schweizer Aktienmarkt für das Jahr 2022 bestimmt. Daraus könnten sich für Anleger:innen interessante Anlagechancen bieten.
Tracker-Zertifikate Open End
Vielerlei Unternehmen, die am Schweizer Aktienmarkt vertreten sind, sind weltweit mit ihren Produkten und Dienstleistungen präsent. Aus diesem Grund spielen auch die weltweiten makroökonomischen Faktoren eine gewisse Rolle. Denn Faktoren wie das Wirtschaftswachstum, Leitzinsen der Zentralbanken, Arbeitslosigkeit und Inflation bilden die Umgebung, in dem Unternehmen ihre Geschäftsaktivitäten durchführen. Die Entwicklung der Wirtschaft durch die monetäre und fiskalische Unterstützung, die allmähliche Wiedereröffnung und Anpassung an die Pandemie hat zu einem Anstieg der Inflation geführt. Letztes Jahr kam vermehrt die Frage auf, ob die Inflation vorübergehend oder langfristiger Natur sei; ein wiederkehrendes Gesprächsthema unter Ökonomen. In den USA hat die US-Notenbank (Fed) begonnen, ihr Wertpapierkaufprogramm zu drosseln. Gemäss den Prognosen der Fed-Beamten werden auch Zinssatzerhöhungen für das Jahr 2022 erwartet (Federal Reserve, Summary of Economic Projections, 2021).
Die Marktsituation begünstigte im vergangenen Jahr weiterhin Aktien als Anlageklasse. Die ansteigende Inflation in vielen Regionen liess Bargeld unattraktiv erscheinen, während tiefe Renditen im Anleihenmarkt auch keine Alternativen boten. Angesichts dieser Umstände haben Anleger:innen bisher die Nachfrage nach risikoreicheren Anlageklassen wie Aktien angetrieben, um Renditen zu erzielen.
Wertentwicklung des Schweizer Aktienmarkts
Das vergangene Jahr war für viele Aktienmärkte bedeutend, da im Verlauf des Jahres neue Höchststände erreicht wurden. Auch in der Schweiz konnte diese Entwicklung beobachtet werden. Bedeutende Schweizer Indizes wie der Swiss Market Index (SMI®) und SMI Mid (SMIM®) konnten letztes Jahr neue Rekorde setzen.
Die Wertentwicklung dieser zwei Indizes über die letzten fünf Jahre ist in der nachfolgenden Darstellung abgebildet. (Um die Gesamte Rendite aufzuzeigen, wird für die Indizes SMI® und SMIM® eine Total Return Variante (inkl. Dividenden) verwendet).
Schweizer Aktien setzen sich durch
Zunächst gilt es, die Inflation zu thematisieren. In der Schweiz befindet sich die aktuelle Inflation auf globaler Ebene auf niedrigem Niveau. Stand November 2021 lag die Inflation (im Vergleich zur Vorjahresperiode) in der Schweiz bei 1.5%, in der Eurozone 4.9% und in den USA 6.8%. Allerdings erwirtschaften Schweizer Unternehmen einen Grossteil ihrer Umsätze im Ausland. Deshalb sind sie auch von der globalen Inflationsdynamik betroffen.
Ein weiterer Punkt ist die Preissetzungsmacht von Schweizer Unternehmen. Angesichts steigender Inputkosten für Produkte oder Dienstleistungen sind diese Unternehmen generell in der Lage, die höheren Kosten an die Kunden weiterzugeben. Dies spielt besonders für die Margen und die Rentabilität eine Rolle. Zudem verfügen sie über starke Marken, weshalb Kunden nicht unbedingt auf ein alternatives Angebot umsteigen möchten.
Oftmals geniessen Schweizer Unternehmen eine starke Marktposition oder sind in einer Nische tätig. Ausserdem führen diese Unternehmen generell ein nachhaltiges Geschäftsmodell, was positive operative Erträge zur Folge hat, welche daraufhin wieder ins Unternehmen reinvestiert werden können. Investitionen können zu Innovationen führen und bergen daher zukünftiges Ertragspotenzial. Kombiniert mit soliden Bilanzen, bildet das Gesamtbild dieser Unternehmen den Grundbaustein für mögliches zukünftiges Wachstum.
Die strukturellen Faktoren des Wirtschaftsstandorts Schweiz sind ein wichtiger Bestandteil für die globalen Aktivitäten der Unternehmen. Generell sind Schweizer Unternehmen in der Lage, Preise zu diktieren das sie in der Regel keine Tiefpreisstrategie führen können. Durch Innovationen und starke Marktanteile setzen sich Schweizer Unternehmen im globalen Umfeld durch.
Top Swiss Selection of the Year – Schweizer Favoriten unseres Research-Teams
Das Vontobel Aktien-Research-Team ist auf die Analyse von Schweizer Aktien spezialisiert. Mit der langjährigen Erfahrung in verschiedenen Industrien werden rund 100 Unternehmen abgedeckt, die ungefähr 98% der Kapitalisierung des Schweizer Aktienmarkts abdecken. Jedes Jahr geben die Analysten ihre Favoriten am Schweizer Aktienmarkt für das anstehende Jahr bekannt. Der «Vontobel Equity Research Top Swiss Selection of the Year Basket» bildet zehn Titel ab, die vom Vontobel Research-Team als Favoriten eingestuft werden. Ihre Auswahl basiert in erster Linie auf einer unternehmensspezifischen Betrachtung und Bewertung. Die allgemeinen Marktaussichten werden erst in zweiter Linie berücksichtigt. Aus dieser Vorgehensweise resultiert eine Selektion von zehn Titeln, die den Basket abbilden.
Wertentwicklung «Vontobel Equity Research Top Swiss Selection of the Year Basket» : 29.5%
Wertentwicklung SMI® (Total Return), SMIM® (Total Return): 23.74%, 22.35%
Quellen: Vontobel, Bloomberg, Zeitraum: 30.12.2020-30.12.2021