Lock-in einschalten - Marktrisiko ausschalten

Renditeoptimierungs-Produkte bieten die Möglichkeit, trotz seitwärts tendierender Märkte eine attraktive Rendite zu erzielen. Bei den Multi VONTI (Reverse Convertible) handelt es sich um Vertreter eben jener Kategorie. Zusätzlich zeichnen sich die beiden vorgestellten Produkte aufgrund des tiefen Ausübungspreises durch einen Sicherheitspuffer am Laufzeitende aus. Durch die innovative Kombination mit einer Lock-in-Funktion bietet das Anlageprodukt darüber hinaus die Chance, von steigenden Kursen zu profitieren und das Renditeoptimierungs-Produkt bei gleichbleibend hoher Couponzahlung in ein kapitalgeschütztes Anlageprodukt zu transformieren.

Warum eignen sich Multi VONTI für seitwärts tendierende Märkte?

Um einen überdurchschnittlichen Coupon zu erhalten, verzichtet der Anleger auf mögliche Dividendenzahlungen aus den Basiswerten. Ebenso verzichtet er darauf, in vollem Umfang an einer möglichen positiven Kursentwicklung der Basiswerte zu partizipieren. Deshalb ist die Investition in einen sogenannten Reverse Convertible nur sinnvoll, wenn der Anleger keinen starken Anstieg der Basiswerte erwartet. Auf der anderen Seite beinhalten Reverse Convertible einen Sicherheitspuffer bis zum Laufzeitende, sodass der Anleger im entsprechenden Rahmen von negativen Kursentwicklungen der Basiswerte nicht betroffen ist.

Wenn Basiswerte den Ausübungspreis unterschreiten?

Sollte am Laufzeitende mindestens einer der Basiswerte unter seinem Ausübungspreis schliessen, erfolgt die Lieferung der festgelegten Anzahl Basiswerte mit der schlechtesten Wertentwicklung. Wie bei der Direktanlage trägt der Anleger in diesem Fall die Kursverluste des schwächsten Basiswertes vollumfänglich mit.

Multi VONTI vs. klassischer Reverse Convertible

Im Gegensatz zum klassischen Reverse Convertible beinhaltet der Multi VONTI eine weitere für den Investor vorteilhafte Charakteristik – einen besonders tiefen Ausübungspreis. Im Falle des Unterschreitens des Ausübungspreises am Laufzeitende wird dem Investor der Titel mit der schlechtesten Kursentwicklung ins Depot geliefert. Die Lieferung erfolgt mit einem Discount von 35% (gegenüber dem Kurs bei Anfangsfixierung), wodurch der Kursverlust der schwächsten Aktie substanziell gemindert wird (siehe Szenario 2). Befände sich diese schlechteste Aktie am Laufzeitende zwischen Break-Even (Gewinnschwellenniveau) und Ausübungspreis, würde der Investor die Aktie zwar in sein Depot geliefert erhalten, dies jedoch ohne Verlust. Der Kursverlust wird zwischen diesen beiden Punkten durch die Couponzahlungen aufgehoben.

Aktie oder Anleihe?

In der Grundstruktur entspricht ein Reverse Convertible einer Anleihe. Typische Charakteristika sind der garantierte Coupon, der vom Emittenten unabhängig von der Kursentwicklung ausbezahlt wird. Ebenso wie die Bezahlung eines Nominals, das bei entsprechenden Kurswerten zum Laufzeitende zurückbezahlt wird. Allerdings kombiniert ein Reverse Convertible die zugrunde liegende Anleihe mit dem Verkauf einer Verkaufsoption, wodurch das strukturierte Produkt entsteht. Mit der Verkaufsoption räumt der Anleger dem Emittenten das Recht ein, ihm am Ende der Laufzeit anstatt des Nominals eine Aktie zum vorher definierten Kurs anzudienen. Die Wertentwicklung des Produktes ist folglich an die Wertentwicklung der zugrunde liegenden Aktien gekoppelt.

Innovative Lock-in-Funktion:

Nutzen Sie die Chance, Ihren Multi VONTI als Hochzins-Anleihe zu klassifizieren

In den letzten Wochen war im Schweizer Aktienmarkt eine scharfe Preiskorrektur zu beobachten. Es stellt sich die Frage, ob sich der Trend weiter fortsetzen wird, oder ob es in absehbarer Zeit zu einer Bodenbildung kommen könnte. Dank des tiefen Ausübungspreises des Multi VONTIs wäre Ihr Investment von weiteren Preiskorrekturen erst dann betroffen, wenn die Kurse der Basiswerte um weitere 35% (gegenüber dem Spot-Referenzkurs bei Anfangsfixierung) korrigieren würden. Sollte es dagegen zu einer Erholung der Aktienkurse kommen, sodass die Kurse der zugrunde liegenden Basiswerte an einem der Beobachtungstage mit einem Kursanstieg von 3% gegenüber dem Startwert schliessen, wird die Lock-in-Funktion des Multi VONTIs aktiviert. Anschliessend entspricht das Auszahlungsprofil des Multi VONTIs mit Lock-in demjenigen eines festverzinslichen Wertpapieres, das Ihnen unverändert den attraktiven Coupon garantiert und am Ende der Laufzeit das eingesetzte Nominal zurückbezahlt - unabhängig von der weiteren Entwicklung der zugrunde liegenden Aktienkurse. Mit anderen Worten: Sie wären gegen die derzeit hohe Volatilität der Aktienmärkte nicht nur bis zu einem gewissen Grad geschützt, sondern könnten sie sich sogar zunutze machen.

Break-Even-Analyse: Bis zu welchem Betrag schützt der Sicherheitspuffer?

Die untenstehende Break-Even-Analyse veranschaulicht die indikative Gewinnschwelle unseres Beispielproduktes. Aus Grafik 2 ist zu entnehmen, dass für den Investor erst ein Verlust entsteht, wenn die schwächste Aktie zum Laufzeitende mehr als 40.85% verliert. Neben dem Sicherheitspuffer von 35% werden zusätzlich die bezahlten Coupons berücksichtigt.

Die grau markierte Fläche in Grafik 2 spiegelt ein mögliches Szenario zwischen dem Break-Even-Niveau und dem Ausübungspreis wider (siehe Auszahlungsprofil Grafik 1). Befinden sich der Kurs der schwächsten Aktie innerhalb dieser zwei Punkte, wird dieser Titel zu einem dem Marktpreis bei Schlussfixierung naheliegenden Kurs ins Depot geliefert. Aufgrund der erhaltenen Couponzahlungen entstehen bei diesem Kursniveau noch keine Verluste.

Szenario 1: für 3% p.a. Multi VONTI mit Lock- In auf Adecco, Actelion, Richemont, UBS, Zurich

Alle Aktien notieren am Laufzeitende über dem Ausübungspreis (65% des Kurses bei Anfangsfixierung)