Fixer Coupon und Chance auf Kapitalschutz?

Fixer Coupon und Chance auf Kapitalschutz?

Mittwoch, 1. Juli 2020Lesezeit: 3 Minuten

Die Angst vor einer zweiten Corona-Welle sorgt für eine gewisse Unsicherheit an den Aktienmärkten. Dies lässt Investoren wieder vermehrt nach Investitionsmöglichkeiten Ausschau halten, die überschaubare Risiken mit sich bringen. Dank ihres «Lock-in»-Features bieten Barrier Reverse Convertibles mit Lock-in die Möglichkeit, einen 100%-igen Kapitalschutz zu aktivieren.

Bis im Februar dieses Jahres haben die Aktienmärkte einen Rekord um den nächsten aufgestellt. Doch dann haben die Märkte abrupt gedreht. Neben dem Gesundheitswesen stellte das Coronavirus auch Wirtschaft und Gesellschaft auf die Probe. Obwohl sich die Aktienmärkte wieder kräftig erholen und sich an ihre Levels vor dem Einbruch in März herantasten konnten, suchen Anleger häufig nach Renditequellen mit überschaubarem Risiko.

Sparen lohnt nicht, investieren ist Trumpf

Klassische Sparanlagen erbringen – wenn überhaupt – so gut wie keine Erträge mehr, und das schon über einen längeren Zeitraum hinweg. Und wie steht es um konventionelle Zinsanlagen wie Staatsobligationen? Ein ernüchternder Blick auf die Renditeentwicklung zeigt auch hier: Trotz der typischerweise langen Laufzeiten werfen sie so gut wie nichts mehr ab oder sind sogar negativ. So pendeln die Renditen von zehnjährigen deutschen (-0.44 %) und Schweizer (-0.41 %) Bundesanleihen beispielsweise sogar leicht negative und die von den riskanteren Staatsobligationen Spaniens und Italiens auf 0.48 % und 1.27 % (Bloomberg; 01.07.2020).

Anleger, die sich aber Rendite wünschen, halten Ausschau nach cleveren Alternativen zur klassischen Zinsanlage. Doch um akzeptable Renditen zu erwirtschaften, muss man höhere Risiken eingehen als bei klassischen Sparformen. «Investieren» heisst nun die Devise, denn das Eingehen von gewissen Risiken wird in Bezug auf bestimmte Anlageklassen in Form von attraktiven Renditechancen «entschädigt».

Risiko reduzieren – Rendite erzielen

Aktien gelten dabei als Anlageklasse, die weiterhin gute Renditeaussichten bieten könnten. Die Unsicherheit an den Aktienmärkten sind noch immer gross und Ängste um eine zweite Corona-Welle lassen Anleger vorsichtig handeln. Was, wenn der Aktienmarkt wieder dreht und Kursrückschläge drohen? Verglichen mit dem Zinsumfeld bieten Aktien nach wie vor höhere Renditechancen, doch stehen sie immer noch in einem adäquaten Verhältnis zu den Verlustrisiken.

Anleger, die das Aktienkursrisiko nicht komplett tragen wollen, investieren oft in die beliebten klassischen Barrier Reverse Convertible. Sicherheitspuffer in Form von Barrieren schützen – bis zu einem gewissen Punkt – vor Kursrückschlägen der zugrundeliegenden Basiswerte.

Renditeoptimierung trifft auf Kapitalschutz – das Beste aus zwei Welten

«Lock-in»-Feature

Die Erweiterung des Klassikers um die «Lock-in»-Funktion könnte bei leicht steigenden Kursen der Basiswerte ausserdem dafür sorgen, dass das Anlageprodukt «auf dem Wege» hin zu seinem Laufzeitende einen 100%igen Kapitalschutz per Fälligkeit «einlockt». So können potenzielle Kurssteigerungen trotz eigentlich bei dieser Auszahlungsstruktur nicht vorgesehener Partizipationsmöglichkeit dennoch einen positiven Effekt auf das Investment haben. Das «Einlocken» eines 100%igen Kapitalschutzes würde das Nominal nämlich vor möglicherweise nachfolgenden Kurskorrekturen schützen. Denn ist der «Lock-in» beziehungsweise der Kapitalschutz einmal aktiviert, bleibt das investierte Kapital vor potenziellen Kursverwerfungen vollumfänglich geschützt. Damit der Kapitalschutz von 100 % aktiviert wird, müssen alle Basiswerte an einem der üblicherweise vierteljährlichen Beobachtungstage über ihrem jeweiligen Lock-in-Level schliessen.

Ohne «Lock-in» besteht noch immer der Sicherheitspuffer in Form der Barriere

Wird der «Lock-in» jedoch nicht aktiviert, verhält sich das Produkt wie ein klassischer Barrier Reverse Convertible. Wird die Barriere während der Laufzeit nur einmal berührt oder unterschritten, sind Investoren dem Kursrisiko des schwächsten der zugrundeliegenden Basiswerte ausgesetzt. Im Extremfall kann es (bei einem Schlusskurs eines Basiswerts von Null und keinem «Lock-in»-Event) zu einem Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Die garantierte Couponzahlung erfolgt unabhängig des Kursverlaufes der Basiswerte. Der Anleger trägt das Ausfallrisiko der Emittentin.

Aktien mit Kaufempfehlung*
Unsere Experten des Vontobel Research haben
LafargeHolcim, Logitech und Swiss Life zurzeit mit einer Kaufempfehlung versehen (Stand: 01.07.2020).

Mit diesem Produkt kombinieren Sie folglich das Beste aus zwei Welten. Renditeoptimierung im klassischen Sinne bei seitwärts und leicht sinkenden Kursen. Steigen die Kurse jedoch leicht und die Kurse notieren am Beobachtungstag über ihren jeweiligen Ausübungspreisen, wird es zum Kapitalschutzprodukt.

 

Es funktioniert: Kapitalschutz« eingelockt»

Bei einem ähnlichen Produkt (6.00 % p.a. Multi Barrier Reverse Convertible mit Lock-in auf LafargeHolcim, Logitech, Swiss Life), das im Mai emittiert wurde, wurde der Kapitalschutz bereits am ersten Lock-in Beobachtungstag – nach einem Monat – aktiviert und das Zertifikat ist fortan Kapitalgeschützt.

*Rechtlicher Hinweis

Anpassungen der Ratings können sich durch die Finanzanalysten erfolgen. Bei der Erstellung von Finanzanalysen legen Vontobel sowie ihre Analysten allfällige Interessenkonflikte offen; sie sind unter research.vontobel.com/Disclaimers/StockGuide jederzeit abrufbar.

21.04.2021 09:45:42

 

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