Callable BRC – eine ideale Anlage für Renditejäger?

Callable BRC – eine ideale Anlage für Renditejäger?

Freitag, 14. September 2018Lesezeit: 2 Minuten

Möchten Sie als Anleger die Renditemöglichkeit eines regulären Barrier Reverse Convertible (BRC) erhöhen? Das Zusatzattribut «callable» macht es möglich. Die Callable Multi Defender VONTIs in Zeichnung, bieten neben attraktiven Renditen einen Sicherheitspuffer für risikobewusste Anleger.

Stellschraube zur Steuerung des Rendite-Risiko-Profils

Neben der Höhe des Sicherheitspuffers beziehungsweise der Tiefe der Barriere spielt ebenfalls die Periodizität oder der Zeitpunkt der Beobachtung eine wichtige Rolle. Bei der «Beobachtungsart» wird grundsätzlich zwischen einer kontinuierlichen Beobachtung oder einer am Laufzeitende unterschieden. Coupon und Höhe der Barriere Bekanntlich lassen sich bei Barrier Reverse Convertibles (BRC) höhere Sicherheitspuffer (tiefe Barrieren) «zulasten» von Renditen (Coupons) erreichen und umgekehrt. Der Grund: Hohe Sicherheitspuffer (tiefere Risiken) müssen auch hier, wie bei allen anderen Geldanlagen, grundsätzlich mit tieferen Renditen «erkauft» werden. Das altbekannte Motto greift also auch hier: «There is no such thing as a free lunch». Denn letztlich gibt der Investor über einen Multi Defender VONTI einen Teil seiner Renditechancen der Direktanlage zugunsten einer Risikoreduzierung auf. Berührt oder unterschreitet der Kurs von mindestens einem der zugrunde liegenden Titel die Barriere während der Laufzeit (und vernachlässigt man die garantierten Couponzahlungen), entspricht der Verlust dem einer Direktanlage in die schwächste der fünf Aktien. Die vorab festgelegte Anzahl dieses Titels wird dem Investor ins Depot gebucht. Zudem trägt der Anleger das Emittentenrisiko.

Art der Barriere

Der Barriere-Typ spielt neben den Attributen «Coupon» und «Sicherheitspuffer» für das Rendite-Risiko-Verhältnis eine wichtige Rolle. Wie bereits erwähnt, unterscheidet man zwischen europäischen und amerikanischen Barriere-Typen. Bei Barrier Reverse Convertibles mit sogenannten amerikanischen Barrieren wird die Barriere kontinuierlich beobachtet. Es wird also fortwährend geschaut, ob einer der Basiswerte die Barriere berührt oder unterschreitet. Demgegenüber wird bei der europäischen Variante erst am Laufzeitende – und zwar bei Schlussfixierung – überprüft, ob es bei einem der Basiswerte zu einer Berührung oder einem Durchbruch der Barriere gekommen ist. Je häufiger eine Barriere beobachtet wird (amerikanisch), desto höher die Wahrscheinlichkeit einer Barrierenverletzung und desto höher die Renditechancen.

«Callable» -Funktion als zusätzlicher Renditeturbo?

Investments ohne eingebaute Sicherheitspuffer gelten bei Anlegern, die lieber Vorsicht walten lassen, als zunehmend gefährlich. Dabei gibt es tatsächlich eine Lösung, welche einerseits die Markterwartung und andererseits die Risikobereitschaft berücksichtigt. Es handelt sich um den Multi Defender VONTI (Barrier Reverse Convertible) mit zusätzlichem «Callable»-Attribut.

«Callable»-Attribut

An jedem Beobachtungstag hat Vontobel als Emittent das Recht, den (Callable) Multi Defender VONTI zu kündigen und am darauffolgenden Couponzahlungstag zurückzuzahlen. Die Rückzahlung erfolgt zum Nennwert plus einem letzten Coupon für die entsprechende Periode. Es erfolgen keine weiteren Zahlungen.

Da der Anleger dem Emittenten das Recht einräumt, den BRC vorzeitig zu kündigen und am darauffolgenden Couponzahlungstag zurückzuzahlen, kann das Attribut wie ein zusätzlicher Renditeturbo fungieren. Der Grund ist, dass Anleger im Falle der vorzeitigen Rückzahlung das Wiederanlagerisiko tragen, das über zusätzliche Renditechancen entschädigt wird. Ob man ein adäquates neues Investment zur Wiederanlage unmittelbar findet, ist folglich nicht sicher. Zu bedenken ist jedoch, dass über die vorzeitige Rückzahlung auch interessante Opportunitäten am Markt wahrgenommen werden können, die ansonsten verloren gegangen wären. Eine ideale Anlage für Renditejäger, die einerseits mit nur leicht steigenden oder gar stagnierenden Kursen rechnen und andererseits Kursrückschläge bis zur Barriere nicht ausschliessen können. Wegen ihrer Attraktivität und der einfachen Struktur – garantierte Coupons und integrierter Sicherheitspuffer – sind Multi Defender VONTI mittlerweile zum beliebtesten strukturierten Anlageprodukt avanciert.


Gut zu wissen:

Alle Callable Produkte werden auf unserer Webpage mit einem I (Englisch: Issuer Callable) markiert. Kommt es zu einer Vorzeitigen Rückzahlung, so werden die Produkte zusätzlich durch ein OT (Englisch: Ordinary Termination) signalisiert. Den genauen Kündigungstermin und das Rückzahlungsdatum können Sie in diesem Fall auf der Produktseite entnehmen.

21.09.2018 14:13:16

 

Kommentar schreiben

 

  

 

  

 

* Pflichtfelder müssen ausgefüllt werden

So wollen wir miteinander diskutieren! Beachten Sie bitte unsere Blog-Netiquette.